鑫赢智投 A股“618”来袭！陆家嘴论坛召开在即利好政策预期加强

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　　5月的A股走出了稳稳的走势，投资者信心回暖，从杠杆资金表现看，A股融资买入额、融资余额均实现回升，市场交投热度走高。截至5月底，三大指数月度表现均以红盘报收，创业板指数上涨2.32%，表现强势。

　　然而，在最后一周，外部不确定因素扰动明显，资金呈大幅流出迹象。5月30日，A股两融骤降减半，从29日的1.8万亿降至9132亿元。

　　值得注意的是，就在5月30日午间传来消息，2025陆家嘴论坛将于6月18日至19日在上海举办。论坛期间，中央金融管理部门将发布若干重大金融政策。

　　中国银河报告指出，短期内，市场或仍维持震荡格局，关注外部关税的变化与国内政策的落地节奏。在国内一系列政策支持下，市场调整空间有限。同时，陆家嘴论坛期间将发布若干重大金融政策，有望支撑市场预期，建议关注结构性机会。

　　长期来看A股市场走势仍将体现“以我为主”的内涵。随着中央汇金公司发挥好类“平准基金”作用，政策大力推动中长期资金入市，A股市场平稳运行具备更为坚实的基础。

　　创业板强势表现

　　A股的5月行情顺利收官。截至2025年5月30日，三大指数均以小幅上涨收盘，上证指数上涨2.09%，创业板指数上涨2.32%，深证成指上涨1.42%。其中，创业板指在5月表现相对强势，月度涨幅略高于上证指数。

　　据统计，5月份A股涨幅50%以上的个股为63只。其中，翻倍个股为9只，多为中小企业，新股天工股份涨幅430%，位居第一；中邮科技涨幅为157%，舒泰神涨幅为145%，古麒绒材和太力科技均上涨123%。

　　然而，5月下旬以来，市场总体交投热度有所回落。据统计，5月26至30日，新能源汽车主力净流出259.6亿元，位居第一；机器人概念主力净流出226.68亿元，位居第二，芯片概念主力净流出208.55亿元，位居第三。

　　融智投资基金经理夏风光在接受《华夏时报》记者采访时表示，近一周市场呈现低位震荡的走势，前两周领跌的中小盘指数走势略强，上证50等蓝筹指数相对压力较大。最近两天美国两家法院围绕关税裁定反复的拉锯，对市场的情绪影响比较大，但很显然，短期事件不能改变中美博弈的大格局。A股中长期的走势，归根结底要看内部增量政策和经济数据的持续性好转。

　　夏风光认为，时值端午小长假，回顾五月份的市场，已经初步从关税冲击中走出，主要指数都报收了阳线，但内在结构分化比较明显，低估值如红利股票走势相对较强鑫赢智投，市场的防御风格是比较明显的，这也是因为宽裕的流动性，导致的优质股权资产受到追捧。

　　“目前，自去年9月24日以来市场已经维持了八个月的震荡，政策的积累存在从量变到质变的可能，市场在谨慎情绪驱动下的充分换手对长期多头也是有利的。”夏风光指出，进入六月份以后，民营经济法有可能会落地，半年度的业绩预期也可能会升温，近段时间调整充分的科技类股票也有可能会修复，如果五月经济数据较好，市场维持偏强节奏运行的可能性较大。

　　利好政策预期加强

　　5月30日，上海市政府举行新闻发布会，2025陆家嘴论坛将于6月18日至19日在上海举办。上海市委金融办常务副主任周小全介绍，论坛将发出权威声音。中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会、国家外汇管理局和上海市人民政府领导将在论坛上发表演讲。

　　其中，中国人民银行行长潘功胜和中国人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新出席并作主题演讲，潘功胜致开幕辞。

　　值得注意的是，此次论坛聚焦开放合作，围绕金融开放合作与高质量发展，安排8场全体大会，包括“推动资本市场持续稳健发展”“金融支持新质生产力发展”等8个议题。

　　上海证监局副局长赵国富表示，证监会积极支持上海国际金融中心建设。去年陆家嘴论坛期间，证监会与上海市共同建立了资本市场支持上海加快“五个中心”建设的协作工作机制。一年来，协作机制总体运转顺畅，新“国九条”及资本市场“1+N”政策体系等在上海落实落地。

　　“下一步，证监会将扎实推动资本市场相关举措落实落地，不断增强上海国际金融中心的竞争力和影响力，以金融高质量发展助力现代化强国建设。”赵国富称。

　　一位上市券商非银行业首席分析师在接受《华夏时报》记者采访时表示，预计在夯实严监严管的基础上，更多活跃资本市场的政策有望发布，通过对金融“五篇大文章”的进一步政策支持与资源倾斜，实现提升上市公司质量、市场活跃度和投资者回报的目标，也助推上海国际金融中心的建设进程持续深化。

　　桓睿天泽总经理莫小城分析认为，市场始终关注企业的基本面与行业趋势，坚信决定长期回报的核心，是公司的盈利能力与成长性。近期市场对陆家嘴论坛关注较多，论坛或将释放推动资本市场制度建设、引导长期资金入市、鼓励养老金配置权益资产等积极信号。

　　“但这些仍属预期，真正关键的，始终是企业自身的长期价值。”莫小城向《华夏时报》记者直言：当前A股正处于牛市初期，短期波动难以避免，但长期方向清晰向上。

　　在畅力资产董事长宝晓辉看来，当前政策层面对资本市场的支持力度已进入新一轮加码期。继监管层发布《推动公募基金高质量发展行动方案》后，6月有望迎来更多稳增长政策的密集落地。

　　宝晓辉认为，二季度末往往是政策发力的关键窗口，今年特别值得关注的是消费刺激政策与科技产业扶持政策的协同效应，国家补贴的发放，科技部对 AI 大模型、量子计算等前沿领域的专项扶持政策的投入形成了 “消费托底 + 科技突围” 的政策组合，强有力的政策即能够稳定经济基本盘，又能为市场注入长期增长动能。

　　A股如何表现

　　宝晓辉指出，从技术形态看，上证综指在 3200 点附近已形成强支撑，5 月下旬的震荡整理实际上是对前期获利盘的充分换手，当前成交量虽维持万亿水平，但市场换手率已降至低位，筹码结构显著优化。科创50指数与注册制次新股指数率先企稳反弹，表明市场风险偏好正在回升。

　　宝晓辉认为，未来权益市场可以重点关注以下几个市场热点板块。首先是半导体设备板块，半导体行业受政策支持与产业发展推动，部分产业趋势品种前期回调后风险基本出清，高风险偏好资金有望入场，国产替代相关企业值得关注。

　　其次是红利板块，在当下利率下行的大背景下，红利资产具备相当的配置价值，像银行、煤炭等典型高股息行业，在市场震荡时表现相对抗跌，可降低投资组合风险，而且近期保险资金、养老金等长线资金对红利资产配置需求提升，也会推动红利资产的走强，而且红利资产还有具有较高的兼容性，不仅有稳定分红，还会随公司盈利增长实现资本增值。

　　从历史表现来说，红利资产在熊市和震荡市中抗跌性强，能提升资产配置整体稳健性，是长周期的攻守兼备策略的必备标的。最后则是创新药板块。

　　在策略上，莫小城认为，可继续聚焦两大主线：一是创新药与品牌中药，长期成长逻辑明确，估值合理，部分标的甚至处于深度低估区；二是高端消费与出海品牌，兼具稳定性与成长性，具备结构性配置价值。市场短期涨跌难以预测，但伟大公司的长期价值终将兑现。

　　青岛安值投资高级研究员程天燚在接受《华夏时报》记者采访时表示，6月可能会存在变数的两个方向，关税事件、国内相关政策方向。其中，关税事件又出现较大波折，前期中美谈判超预期，之后在5月28日，美国国际贸易法院裁定，特朗普援引《1977年国际紧急经济权力法》对全球加征的“解放日”对等关税，以及因芬太尼和非法移民问题对中国、墨西哥、加拿大加征的关税超出总统授权、违法无效。

　　短期来看，对国内是正向的作用，但是对国内关税全部取消概率较低，后续特朗普可能还将通过暂缓、上诉等手段对关税事件进行干预，后续关税可能还将继续出现变化。

　　程天燚指出，从国内经济来看，短期关税超预期，出口方向可能还将对经济形成支撑，但是中长期来看，还是存在变数，经济后续需要关注政府投资落地方向，4月是发债加速的阶段，特别国债自4月24日开始发行，5月是项目落地进一步加速的阶段，5月中旬两办下发《关于持续推进城市更新行动的意见》，需要关注6月项目落地情况，可能对国内经济形成一定的支撑，在此基础上还需要关注为了应对外部不确定而出台的可能和消费以及自主可控相关的稳增长政策。从投资策略上也应关注关税和内需相关的科技成长以及消费相关的板块。

　　明泽投资基金经理陈实认为，6月市场看点主要是增量政策落地节奏以及效果、海外关税政策扰动、市场风格变化。预计市场将会在国内政策促进以及外部扰动的博弈中震荡上行，其中科技成长方向有望成为市场主线。投资策略方面，6月重点看好新质生产力中的绩优成长方向鑫赢智投，如AI+产业链、人形机器人、新一代通信技术，以及悦己消费、自主可控和并购重组主线。也对低PB（市净率）、高股息等方向保持中长期看好。

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